2023年9月8日先進(jìn)數(shù)通（300541）發(fā)布公告稱(chēng)長(zhǎng)城基金廖瀚博 楊維維 蘇俊彥 儲(chǔ)雯玉 張捷、國(guó)信證券張倫可 趙曉曦于2023年9月7日調(diào)研我司。
具體內(nèi)容如下：
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問(wèn)：請(qǐng)介紹一下公司的主要業(yè)務(wù)情況。
答：公司面向大中型企業(yè)客戶(hù)提供信息技術(shù)服務(wù)，自2000年公司成立至今，主要業(yè)務(wù)沒(méi)有發(fā)生重大變化。從客戶(hù)結(jié)構(gòu)看，以商業(yè)銀行為主的金融機(jī)構(gòu)，是公司最大的客戶(hù)群體，主要客戶(hù)包括大型國(guó)有商業(yè)銀行、全國(guó)性股份制商業(yè)銀行、省級(jí)農(nóng)信及規(guī)模較大的地方性商業(yè)銀行，公司自成立以來(lái)一直將金融信息化作為主要的業(yè)務(wù)方向；2017年以后，公司拓展了部分大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)客戶(hù)；2021年起，公司開(kāi)始拓展政企行業(yè)客戶(hù)，目前重點(diǎn)集中于煙草行業(yè)。從業(yè)務(wù)構(gòu)成看，公司主要業(yè)務(wù)包括IT基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、軟件解決方案及IT運(yùn)維服務(wù)。其中IT基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)業(yè)務(wù)主要包括云數(shù)據(jù)中心建設(shè)、企業(yè)網(wǎng)建設(shè)，目前主要客戶(hù)為大中型商業(yè)銀行、大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)；軟件解決方案業(yè)務(wù)主要面向以商業(yè)銀行為主的金融行業(yè)客戶(hù)，提供業(yè)務(wù)處理、數(shù)據(jù)管理與數(shù)據(jù)分析類(lèi)應(yīng)用系統(tǒng)開(kāi)發(fā)服務(wù)；IT運(yùn)維服務(wù)業(yè)務(wù)包括設(shè)備維保、系統(tǒng)運(yùn)維、應(yīng)用軟件運(yùn)維及大數(shù)據(jù)運(yùn)維等多種形態(tài)。
問(wèn)：IT基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域，公司向客戶(hù)供什么產(chǎn)品？哪些是自有的？哪些是外購(gòu)的？
答：公司主要業(yè)務(wù)為信息技術(shù)服務(wù)，公司自有的產(chǎn)品主要為軟件產(chǎn)品與應(yīng)用解決方案，IT基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中使用的基礎(chǔ)軟硬件產(chǎn)品均從其他供應(yīng)商采購(gòu)，公司提供系統(tǒng)規(guī)劃設(shè)計(jì)、安裝調(diào)試、運(yùn)行維護(hù)等服務(wù)。IT基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，公司提供的服務(wù)主要包括云數(shù)據(jù)中心建設(shè)（云數(shù)據(jù)中心的網(wǎng)絡(luò)、計(jì)算、存儲(chǔ)系統(tǒng)建設(shè)），大型企業(yè)廣域網(wǎng)系統(tǒng)建設(shè)，也會(huì)根據(jù)客戶(hù)需求，針對(duì)性地提供多地多中心、數(shù)據(jù)容災(zāi)等解決方案。
問(wèn)：IT基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)業(yè)務(wù)中，各類(lèi)產(chǎn)品的占比情況？
答：公司IT基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)中，各類(lèi)產(chǎn)品的具體銷(xiāo)售數(shù)據(jù)我們沒(méi)有單獨(dú)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)?？傮w而言，銷(xiāo)售規(guī)模最大的產(chǎn)品為服務(wù)器產(chǎn)品及網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品，2020年前，服務(wù)器產(chǎn)品占比較大，2021年至2022年，受供應(yīng)鏈調(diào)整等因素影響，網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品的占比逐步加大，相關(guān)產(chǎn)品受到的影響較小。
問(wèn)：公司軟件解決方案業(yè)務(wù)主要供的軟件有哪些？
答：公司軟件解決方案業(yè)務(wù)主要產(chǎn)品包括兩大類(lèi)，金融業(yè)務(wù)處理類(lèi)、數(shù)據(jù)管理與數(shù)據(jù)分析類(lèi)。金融業(yè)務(wù)處理類(lèi)軟件解決方案，主要面向以商業(yè)銀行為主的金融行業(yè)客戶(hù)，提供日常業(yè)務(wù)處理應(yīng)用系統(tǒng)，包括中間業(yè)務(wù)、支付業(yè)務(wù)、交易中臺(tái)等。金融業(yè)務(wù)處理類(lèi)應(yīng)用占公司軟件業(yè)務(wù)收入超過(guò)一半。數(shù)據(jù)管理與數(shù)據(jù)分析業(yè)務(wù)，主要提供大規(guī)模數(shù)據(jù)管理及相關(guān)的數(shù)據(jù)分析應(yīng)用系統(tǒng)。數(shù)據(jù)管理及數(shù)據(jù)分析業(yè)務(wù)占公司軟件業(yè)務(wù)收入接近一半。
問(wèn)：公司定期報(bào)告披露的前五大客戶(hù)都是哪些？
答：公司主要客戶(hù)比較穩(wěn)定，前五大客戶(hù)中主要為大型國(guó)有商業(yè)銀行及全國(guó)性股份制商業(yè)銀行，大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)也會(huì)進(jìn)入公司前五大客戶(hù)。
問(wèn)：請(qǐng)公司介紹一下主要的商業(yè)模式，公司主要通過(guò)參與招標(biāo)獲得合同？?jī)r(jià)格是主要的決定因素嗎？
答：大中型企業(yè)客戶(hù)都建立了成熟穩(wěn)定的采購(gòu)體系，參與大中型企業(yè)招標(biāo)需要先通過(guò)資格認(rèn)證，公司規(guī)模、行業(yè)經(jīng)驗(yàn)、與客戶(hù)的合作歷史都是考察因素。在獲得客戶(hù)資質(zhì)認(rèn)證后，主要通過(guò)參與招標(biāo)獲得客戶(hù)合同，在投標(biāo)過(guò)程中，價(jià)格是重要的參考因素，但不是唯一因素，客戶(hù)會(huì)綜合考量參與方的價(jià)格、行業(yè)經(jīng)驗(yàn)、相關(guān)系統(tǒng)建設(shè)經(jīng)驗(yàn)、方案、服務(wù)等多種因素，確定中標(biāo)方。
問(wèn)：公司的應(yīng)收賬款較高，客戶(hù)一般如何付款？
答：不同客戶(hù)、不同項(xiàng)目的付款方式差異較大，一般的模式是中標(biāo)后支付一定比例的預(yù)付款，項(xiàng)目完成通過(guò)驗(yàn)收后支付大部分款項(xiàng)，部分客戶(hù)還會(huì)留一定比例的質(zhì)保金，服務(wù)期滿后支付。合同款項(xiàng)支付的周期主要決定于項(xiàng)目實(shí)施周期，總體而言，IT基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)實(shí)施周期較短，款周期相對(duì)較短；軟件解決方案業(yè)務(wù)項(xiàng)目實(shí)施周期較長(zhǎng)，款周期也較長(zhǎng)。公司主要應(yīng)收賬款來(lái)自大中型企業(yè)客戶(hù)，客戶(hù)信譽(yù)較高，從歷史情況看，應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)較低。
問(wèn)：客戶(hù)的IT投入預(yù)算是年初確定的嗎？是否跟經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)掛鉤？
答：不同行業(yè)客戶(hù)會(huì)采用不同的模式，以公司最大的客戶(hù)群體商業(yè)銀行為例，IT投入預(yù)算一般在上年末至當(dāng)年初制定，是否跟經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)掛鉤不同客戶(hù)差異較大，我們認(rèn)為與客戶(hù)的IT戰(zhàn)略關(guān)聯(lián)度更大。
問(wèn)：公司產(chǎn)品的壁壘體現(xiàn)在什么方面？怎么理解行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的要素是什么？
答：信息技術(shù)服務(wù)行業(yè)是一個(gè)高度市場(chǎng)化的行業(yè)，不存在根本性的壁壘。同時(shí)，向大中型企業(yè)提供信息技術(shù)服務(wù)門(mén)檻不低，客戶(hù)既會(huì)考慮服務(wù)商的規(guī)模、行業(yè)經(jīng)驗(yàn)、聲譽(yù)等各方面綜合性的因素，也會(huì)考慮服務(wù)商與客戶(hù)的合作歷史，相關(guān)領(lǐng)域的經(jīng)驗(yàn)等具體的因素。
問(wèn)：金融信息化整體市場(chǎng)規(guī)模有多大？投入如何分布？市場(chǎng)格局是怎樣的？
答：有關(guān)行業(yè)信息，我們建議參考專(zhuān)業(yè)咨詢(xún)機(jī)構(gòu)的報(bào)告。這里我們引用賽迪顧問(wèn)的相關(guān)報(bào)告數(shù)據(jù)，2022年中國(guó)銀行業(yè)IT投資整體規(guī)模超過(guò)2500億，其中硬件投入48.6%、服務(wù)36.6%、軟件14.8%。金融信息化市場(chǎng)整體上呈現(xiàn)高度分散的格局，同時(shí)金融信息化包含非常多的細(xì)分領(lǐng)域，單個(gè)服務(wù)商可以在幾個(gè)細(xì)分領(lǐng)域具有優(yōu)勢(shì)地位，整體上市場(chǎng)占有率都較低。
問(wèn)：公司與華為的合作比較密切，公司從華為采購(gòu)什么產(chǎn)品？采購(gòu)規(guī)模有多大？未來(lái)趨勢(shì)如何？
答：過(guò)去幾年，華為一直是公司最大的供應(yīng)商，采購(gòu)產(chǎn)品規(guī)模最大的包括服務(wù)器、網(wǎng)絡(luò)設(shè)備（企業(yè)級(jí)交換機(jī)、路由器、光通訊設(shè)備等），也包括操作系統(tǒng)、數(shù)據(jù)庫(kù)等基礎(chǔ)軟件。因?yàn)楸娝苤脑?，過(guò)去幾年采購(gòu)規(guī)模有所降低，我們相信最艱難的時(shí)刻已經(jīng)過(guò)去，我們對(duì)與華為未來(lái)的合作前景持有樂(lè)觀預(yù)期。
問(wèn)：我們關(guān)注到公司半年報(bào)利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度較大，具體原因是什么？增量來(lái)源是什么？
答：我們?cè)诎肽甓葓?bào)告中詳細(xì)說(shuō)明了原因。具體看，公司半年報(bào)利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度較大，主要包括兩方面的原因首先，投資收益變化導(dǎo)致公司凈利潤(rùn)較上年同期增長(zhǎng)2529萬(wàn)元，剔除投資收益影響，公司日常業(yè)務(wù)產(chǎn)生的凈利潤(rùn)較上年同期增長(zhǎng)57%。公司日常業(yè)務(wù)產(chǎn)生的凈利潤(rùn)增量來(lái)源也非常明確，主要原因?yàn)檐浖鉀Q方案業(yè)務(wù)增長(zhǎng)幅度較大。過(guò)去幾年，公司軟件業(yè)務(wù)保持了持續(xù)增長(zhǎng)，今年以來(lái)，很多外部不確定性因素消除，增長(zhǎng)幅度略高于往年。
問(wèn)：公司對(duì)三季度及下半年的業(yè)績(jī)展望是什么？
答：公司主要客戶(hù)群體為以商業(yè)銀行為主的金融行業(yè)客戶(hù)，業(yè)績(jī)存在明顯的季節(jié)性波動(dòng)，正常情況下第一、第三季度略低，下半年高于上半年，我們?cè)诙ㄆ趫?bào)告風(fēng)險(xiǎn)因素中披露了相關(guān)情況。對(duì)未來(lái)整體市場(chǎng)情況，公司持有樂(lè)觀預(yù)期。
先進(jìn)數(shù)通（300541）主營(yíng)業(yè)務(wù)：提供面向商業(yè)銀行為主的IT解決方案及服務(wù),包括IT基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、軟件解決方案及IT運(yùn)維服務(wù)。
先進(jìn)數(shù)通2023中報(bào)顯示，公司主營(yíng)收入11.05億元，同比上升9.16%；歸母凈利潤(rùn)7435.73萬(wàn)元，同比上升199.79%；扣非凈利潤(rùn)7174.61萬(wàn)元，同比上升213.68%；其中2023年第二季度，公司單季度主營(yíng)收入7.34億元，同比上升40.78%；單季度歸母凈利潤(rùn)6671.24萬(wàn)元，同比上升85.42%；單季度扣非凈利潤(rùn)6429.62萬(wàn)元，同比上升88.38%；負(fù)債率37.02%，投資收益894.7萬(wàn)元，財(cái)務(wù)費(fèi)用454.62萬(wàn)元，毛利率19.2%。
該股最近90天內(nèi)無(wú)機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)。
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