去年9月放棄美股上市的七牛智能科技有限公司（下稱“七牛云”），終于又重新啟動(dòng)了上市程序，6月29日，該公司正式向港交所遞交招股說(shuō)明書。從網(wǎng)盤到云存儲(chǔ)，再到MPaaS和APaaS解決方案，七牛云一直在隨著技術(shù)更迭調(diào)整旗下業(yè)務(wù)，然而，成立12年，七牛云依然需要面對(duì)盈利難題。
這也是眾多中小云廠商的一個(gè)縮影。近兩年，中小云廠商的日子過(guò)得愈發(fā)艱難，在外，是巨頭們?cè)诠戏至舜蟛糠质袌?chǎng)的同時(shí)還在降價(jià)內(nèi)卷的壓力，在內(nèi)，是自身盈利能力堪憂的窘態(tài)，上市成為它們“續(xù)命”的共同選擇。
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9個(gè)月后重啟上市
2020年1月，UCloud正式在上交所科創(chuàng)板掛牌上市，成為中國(guó)云計(jì)算第一股，從此拉開了中小云廠商上市的篇章。
一年后，七牛云也開始嘗試在資本市場(chǎng)融資，2021年5月，該公司向美國(guó)證券及交易委員會(huì)遞交招股書，尋求在美國(guó)納斯達(dá)克上市。不過(guò)，這次嘗試最終未能成功，2022年9月，七牛云撤回美國(guó)上市申請(qǐng)，并表示是由于當(dāng)時(shí)美國(guó)資本市場(chǎng)情況不利。
此次重啟上市，七牛云選擇港交所，在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)也是情理之中的事，該公司提交招股書前兩天，AI企業(yè)云知聲也剛在港股提交上市申請(qǐng)。深度科技研究院院長(zhǎng)張孝榮表示，港交所一直在優(yōu)化管理制度降低上市門檻以吸引內(nèi)地企業(yè)，在港上市可為企業(yè)提供一個(gè)獲取國(guó)外資本的國(guó)際平臺(tái)。
七牛云成立于2011年，早前以B端云存儲(chǔ)為主業(yè)，目前是一家一站式場(chǎng)景化智能音視頻服務(wù)商，主要從音視頻領(lǐng)域的MPaaS（Mobile Platform As a Service，移動(dòng)開發(fā)平臺(tái)即服務(wù)）產(chǎn)品和APaaS（Application Platform As a Service，應(yīng)用程序平臺(tái)即服務(wù)）解決方案中獲得收益。
自2012年至2020年，七牛云先后獲得阿里巴巴、云鋒基金、經(jīng)緯創(chuàng)投、啟明創(chuàng)投、寬帶資本、嘉實(shí)基金、張江科創(chuàng)、交銀國(guó)際等知名機(jī)構(gòu)的投資，淘寶中國(guó)是其主要股東之一。
七牛云旗下MPaaS產(chǎn)品利用一系列音視頻技術(shù)及一系列AI技術(shù)，可提供涵蓋專有內(nèi)容分發(fā)網(wǎng)絡(luò) ( "QCDN" ) 、對(duì)象存儲(chǔ)平臺(tái) ( "Kodo" ) 、互動(dòng)直播產(chǎn)品以及智媒數(shù)據(jù)分析平臺(tái) ( "Dora" ) 等環(huán)節(jié)的一系列音視頻解決方案，主要服務(wù)于開發(fā)能力強(qiáng)及具有較強(qiáng)靈活性需求的客戶。
2020年—2022年，七牛云來(lái)自MPaaS產(chǎn)品的收益分別為10.275億元、13.696億元及8.75億元，占總收益的比重約為94.3%、93.1%及76.3%。
而APaaS解決方案是七牛云發(fā)展出來(lái)的第二業(yè)務(wù)曲線，已形成一個(gè)平臺(tái)與多個(gè)場(chǎng)景的 "1+N" 商業(yè)布局，核心聚焦在五大場(chǎng)景：社交娛樂、視頻營(yíng)銷、視聯(lián)網(wǎng)、智能新媒體和元宇宙。
這項(xiàng)業(yè)務(wù)于2021年開始，2021和2022年，來(lái)自APaaS解決方案的收益分別2490萬(wàn)元和1.94億元，占總收入的1.7%和16.9%。
APaaS業(yè)務(wù)毛利率相較MPaaS業(yè)務(wù)更高，2020年—2022年，MPaaS的毛利率分別為21.1%、17.9%和17.3%，呈下降趨勢(shì)，而APaaS2021年和2022年的毛利率分別為26.1%和28.3%。七牛云表示，這是因?yàn)槠涫褂玫痛a平臺(tái)提供了一站式場(chǎng)景化解決方案，以提供整包服務(wù)。
鑒于APaaS業(yè)務(wù)的毛利率比MPaaS業(yè)務(wù)高，其APaaS業(yè)務(wù)每名客戶的平均貢獻(xiàn)較高，七牛云一直向MPaaS客戶推廣APaaS解決方案，近兩年，該公司大多數(shù)APaaS客戶是自有場(chǎng)景需求的MPaaS客戶轉(zhuǎn)換而來(lái)。招股書也顯示，此次IPO募集所得資金凈額將主要用于滲透并夯實(shí)APaaS業(yè)務(wù)中應(yīng)用場(chǎng)景的占有率，發(fā)展與擴(kuò)大客戶群；擴(kuò)展海外業(yè)務(wù)；增強(qiáng)研發(fā)能力并完善技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施；將用于選定合并、收購(gòu)和戰(zhàn)略投資；以及用作營(yíng)運(yùn)資金和一般公司用途。
難逃的盈利難題
成立至今，七牛云一直在避開與巨頭的正面碰撞，一開始的網(wǎng)盤業(yè)務(wù)是這樣，后來(lái)的云存儲(chǔ)也是這樣。
七牛云深耕的音視頻云市場(chǎng)有著不錯(cuò)的市場(chǎng)前景。在網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施升級(jí)、音視頻傳輸技術(shù)迭代等因素的驅(qū)動(dòng)下，音視頻服務(wù)時(shí)延逐漸降低及在各行各業(yè)的應(yīng)用發(fā)展，促使中國(guó)音視頻云服務(wù)市場(chǎng)增長(zhǎng)。根據(jù)艾瑞咨詢公布的數(shù)據(jù)，中國(guó)音視頻云服務(wù)市場(chǎng)將在2022年-2027年以24.4%的復(fù)合年增長(zhǎng)率繼續(xù)增長(zhǎng)，至2027年，市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到2418億元。
然而，與大多數(shù)云計(jì)算企業(yè)一樣，七牛云也沒能逃脫虧損的命運(yùn)。招股書披露的業(yè)績(jī)顯示，2020年-2022年，該公司的收入分別為10.89億元、14.71億元和11.47億元，年內(nèi)利潤(rùn)分別為9940.6萬(wàn)元、虧損2.2億元、虧損2.13億元。
即便七牛云在音視頻云市場(chǎng)的市場(chǎng)份額并不少。七牛云在招股書中引用的艾瑞咨詢數(shù)據(jù)顯示，按2022年APaaS所得收入計(jì)算，七牛云是中國(guó)第二大音視頻APaaS服務(wù)商，僅次于中國(guó)最大的互聯(lián)網(wǎng)公司之一的音視頻APaaS業(yè)務(wù)，市場(chǎng)份額為11.9%。
艾媒咨詢CEO兼首席分析師張毅對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，七牛云所在領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)還是比較激烈的，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手不乏行業(yè)巨頭，所以在這個(gè)過(guò)程中，如何去突破找到更穩(wěn)定的客戶、如何在高手如林的市場(chǎng)找到差異，恐怕是其面對(duì)的最大挑戰(zhàn)。
事實(shí)上，不只是七牛云，中小云廠商目前談?dòng)歼€早了點(diǎn)。金山云董事長(zhǎng)雷軍曾坦言，云服務(wù)公司的規(guī)模效應(yīng)非常明顯，只有達(dá)到一定的規(guī)模才會(huì)在一個(gè)比較舒適的位置上。已經(jīng)上市的青云科技、金山云和UCloud同樣在虧損泥潭中掙扎，2022年，這三家虧損額分別為2.44億元、26.88億元和4.13億元。
七牛云在招股書中表示，今后打算把重點(diǎn)放在實(shí)現(xiàn)盈利上，預(yù)計(jì)今明兩年經(jīng)調(diào)整凈虧損將逐漸減少，并預(yù)計(jì)于2025年實(shí)現(xiàn)盈利。
對(duì)于如何實(shí)現(xiàn)盈利，《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪了七牛云方面，截至發(fā)稿，對(duì)方未給出回復(fù)。
“APaaS對(duì)七牛云來(lái)說(shuō)是一個(gè)巨大的機(jī)會(huì)，因?yàn)檫@個(gè)賽道對(duì)企業(yè)的靈活性和快速轉(zhuǎn)變能力的要求是比較高的。至于盈利，可能差距還是會(huì)比較大，這需要七牛云在產(chǎn)品創(chuàng)新、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、整體運(yùn)營(yíng)方面下比較大的苦功?！睆堃阏f(shuō)。
目前，七牛云也在隨著技術(shù)更迭做出一些改變。招股書顯示，該公司緊跟行業(yè)AIGC熱點(diǎn)，通過(guò)使用文心一言、ChatGPT等大語(yǔ)言模型，在音視頻生成、視覺識(shí)別、3D場(chǎng)景生成等方面均能提供高質(zhì)量算法。
（文章來(lái)源：華夏時(shí)報(bào)）
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