來(lái)源：投資界（ID:pedaily2012），作者：劉博
上市快了。
(資料圖片僅供參考)
依然震撼。
投資界獲悉，欣旺達(dá)近日發(fā)布公告，旗下欣旺達(dá)動(dòng)力科技股份有限公司（下稱“欣動(dòng)力”）完成新一輪增資，投資方名單豪華——無(wú)錫國(guó)壽、中銀資產(chǎn)、建信領(lǐng)航、重慶制造、建信投資、恩澤海河、華淳投資、華淳保信。8家機(jī)構(gòu)共計(jì)投資16.5億元，取得4.64%的股權(quán)。以此計(jì)算，欣動(dòng)力投后估值達(dá)355億元。
至此，華南最大電池獨(dú)角獸出現(xiàn)。公司背后，不得不提到廣東茂名兩兄弟——王明旺、王威白手起家創(chuàng)辦的上市公司欣旺達(dá)。1993年，王明旺在深圳創(chuàng)辦一家電子加工廠，后來(lái)又與弟弟王威成立欣旺達(dá)電子，叱咤手機(jī)電池江湖，最新市值300億元。隨著新能源汽車爆發(fā)，王氏兄弟進(jìn)軍汽車電池，欣旺達(dá)汽車電池以前所未有的速度崛起。
這幾年電池獨(dú)角獸大爆發(fā)，令人印象深刻。幾乎所有VC/PE都在投新能源，所有人都相信這是一條關(guān)乎國(guó)運(yùn)、關(guān)乎未來(lái)的超級(jí)賽道。在全球霸主寧德時(shí)代的領(lǐng)銜之下，中國(guó)電池軍團(tuán)浩浩蕩蕩，蔚為壯觀。
01 火爆融資一幕：三年融了超百億，股東70家
這一次，欣動(dòng)力背后聚集了一眾國(guó)資和險(xiǎn)資巨頭。
具體來(lái)看，無(wú)錫國(guó)壽的執(zhí)行事務(wù)合伙人為國(guó)壽股權(quán)，第一大LP正是中國(guó)人壽保險(xiǎn)股份有限公司；此外，華淳投資和華淳保信為華泰資產(chǎn)旗下股權(quán)投資基金，最大LP無(wú)一例外都是華泰人壽保險(xiǎn)股份有限公司。
而中銀資產(chǎn)則是中國(guó)銀行股份有限公司的全資子公司；建信領(lǐng)航、重慶制造、建信投資背后的機(jī)構(gòu)均為建信股權(quán)投資，后者也是中國(guó)建設(shè)銀行旗下從事私募股權(quán)投資業(yè)務(wù)的專業(yè)化子公司。
中國(guó)石化也來(lái)了。公告顯示，恩澤海河的最大LP為中國(guó)石化集團(tuán)資本有限公司，該基金LP陣容還包括了國(guó)家制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)基金、天津市海河產(chǎn)業(yè)基金以及廣東南海產(chǎn)業(yè)集團(tuán)。
值得一提的是，在本輪融資完成后，欣動(dòng)力的股東陣容已多達(dá)令人咋舌的70家。而按照公告顯示計(jì)算，投后估值也已達(dá)到355億元，較上一輪融資估值漲了數(shù)十億元。
就在10個(gè)月前，欣動(dòng)力完成約80億元人民幣的A輪融資，震撼VC/PE圈。這輪融資共分兩筆交易完成——據(jù)欣旺達(dá)發(fā)布的公告顯示，欣旺達(dá)全資子公司惠州新能源以20億元人民幣向欣動(dòng)力增資，認(rèn)購(gòu)欣旺達(dá)欣動(dòng)力 5.84億元人民幣的新增注冊(cè)資本。
除了惠州新能源之外，還有一支龐大投資方陣容: 天津和諧、英飛尼迪、江峽綠色、星納旺、科濠基石、知暢投資、日初天晴、華資投資、華民鴻鵠、佛山廣盈、博華瑞辰、博風(fēng)投資、源沐投資、深投控、金鎰煦投資、開(kāi)弦資本、申萬(wàn)宏源、綠色基金、凡卓皆成、紅土渝富、盈科值得、酷訊科技等共計(jì)22家機(jī)構(gòu)參與，以合計(jì)49.2億元人民幣向欣動(dòng)力增資 ，認(rèn)購(gòu)后者14.37億元人民幣的新增注冊(cè)資本。
隨后，第二筆交易也浮出水面。欣動(dòng)力分別與12家企業(yè)簽署簽署《可轉(zhuǎn)債協(xié)議》，向上述各方進(jìn)行可轉(zhuǎn)債借款，合計(jì)11.9億元人民幣。
如果將時(shí)間線再向前推移到去年2月，欣動(dòng)力宣布完成24.3億元的融資，共計(jì)19家投資方參與。透過(guò)這輪融資，外界罕見(jiàn)到了一眾車企的身影，包括理想汽車、蔚來(lái)資本、小鵬汽車，罕見(jiàn)聚齊了造車新勢(shì)力的三大頭部品牌。
不僅如此，多家傳統(tǒng)主機(jī)廠也一同入局。上汽金石為尚頎資本管理的基金之一，后者是上汽投資旗下的私募股權(quán)投資平臺(tái)之一；而廣祺欣電同樣為廣汽資本所屬基金，廣汽資本則是廣汽集團(tuán)全資子公司；交銀轅憬即為東風(fēng)交銀汽車基金，是由東風(fēng)集團(tuán)與交銀集團(tuán)聯(lián)合設(shè)立。
02 三輪融資超百億元，欣動(dòng)力到底有何來(lái)頭？
根據(jù)SNE Research的數(shù)據(jù)顯示，欣旺達(dá)2022年全球動(dòng)力電池裝機(jī)量為9.2GWh，裝機(jī)量較2021年增速明顯，同比增長(zhǎng)253.2％，排名位列前十。另?yè)?jù)中國(guó)汽車動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟顯示，5月欣旺達(dá)動(dòng)力電池裝車量為0.7GWh,占比達(dá)2.5%，排名全國(guó)第六；1-5月裝車量為3.01 GWh，占比達(dá)2.53%，排名全國(guó)第六。
快速增長(zhǎng)的背后，是欣旺達(dá)動(dòng)力電池業(yè)務(wù)正收獲更多的訂單。此前，欣旺達(dá)曾披露已獲得上汽通用五菱、東風(fēng)柳汽等多款新車型的動(dòng)力電池訂單，同時(shí)還與雷諾-日產(chǎn)聯(lián)盟、吉利等車企開(kāi)展業(yè)務(wù)合作；今年2月，欣旺達(dá)也開(kāi)始為理想汽車新車型L8 Air配套三元鋰電池。
而據(jù)企查查顯示，6月8日，欣旺達(dá)電動(dòng)汽車電池有限公司正式更名為欣旺達(dá)動(dòng)力科技股份有限公司，市場(chǎng)主體類型也由有限責(zé)任公司悄然變更為股份有限公司。這也意味著，欣動(dòng)力的分拆上市開(kāi)始提速，又一個(gè)超級(jí)IPO正在路上。
從手機(jī)電池發(fā)家廣東茂名兄弟，締造300億市值
欣旺達(dá)背后，是一對(duì)廣東兄弟白手起家的故事。
1967年出生于廣東茂名的王明旺，自小家境貧寒，1991年從中山大學(xué)電子專業(yè)進(jìn)修班畢業(yè)后，便進(jìn)入香港精森（深圳）電子公司做產(chǎn)品銷售，開(kāi)始接觸電池行業(yè)，同時(shí)萌生了創(chuàng)業(yè)的念頭。
工作一年后，王明旺決定創(chuàng)業(yè)，先從模具市場(chǎng)入手。結(jié)果生意剛有起色，主管客戶資源與業(yè)務(wù)市場(chǎng)的合伙人提出分家，導(dǎo)致他第一次創(chuàng)業(yè)宣告失敗。但王明旺并未放棄，在1993年又與幾位同學(xué)開(kāi)辦了一家電子加工廠，主要生產(chǎn)用于手機(jī)、傳呼機(jī)等通信產(chǎn)品的鋰電池。
很快，踩中市場(chǎng)風(fēng)口的王明旺，僅用一年時(shí)間就做出了近百萬(wàn)元的利潤(rùn)。但相同的劇情再次上演，負(fù)責(zé)市場(chǎng)的兩位同學(xué)又提出分家。無(wú)奈之下，王明旺的第二次創(chuàng)業(yè)又宣告失敗，但這一次他堅(jiān)持保留住了工廠以及設(shè)備材料，給自己留下了東山再起的機(jī)會(huì)。
時(shí)值1995年，索尼電池廠遭遇火災(zāi)，由于找不到替代的電池產(chǎn)品，導(dǎo)致索尼手機(jī)價(jià)格翻倍且供不應(yīng)求。王明旺自然不愿錯(cuò)過(guò)這次商機(jī)，他從前東家那里拿到了低價(jià)的電池材料，拉來(lái)自己的親弟弟王威，開(kāi)啟了第三次創(chuàng)業(yè)之旅。
1997年，王明旺與王威正式在深圳成立了欣旺達(dá)電子，成為電池OEM、ODM供應(yīng)商。王威曾回憶，欣旺達(dá)在深圳成長(zhǎng)起來(lái)，更像是一個(gè)偶然因素。在他看來(lái)，深圳匯聚了全國(guó)各地的人，大家都說(shuō)普通話，這讓他充分體會(huì)到了“來(lái)了就是深圳人”這句話。
在兄弟二人的努力下，欣旺達(dá)的營(yíng)收逐年上升，隨后收購(gòu)了深圳匯創(chuàng)達(dá)科技的60%股份，增加了薄膜開(kāi)發(fā)與銷售的產(chǎn)業(yè)。而在1999年拿下康佳集團(tuán)的手機(jī)電池訂單，成為欣旺達(dá)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。
彼時(shí)，康佳集團(tuán)準(zhǔn)備生產(chǎn)自主品牌手機(jī)，王明旺便主動(dòng)上門拜訪尋求合作。他曾回憶道，“當(dāng)時(shí)的康佳已經(jīng)是上市公司了，我們還只是一家小企業(yè)，也沒(méi)什么名氣”，但他還是“厚著臉皮”，建議康佳試試自己的產(chǎn)品，成功打動(dòng)對(duì)方。
緊接著，有大企業(yè)背書(shū)的欣旺達(dá)，又在2000年與飛利浦、日本電氣、海爾達(dá)成了合作；2003年，欣旺達(dá)銷售額首次突破一億元，并進(jìn)入聯(lián)想、ATL的供應(yīng)鏈。而正是憑借與ATL的合作，欣旺達(dá)在2011年進(jìn)入了蘋果產(chǎn)業(yè)鏈，迎來(lái)高光時(shí)刻。同年4月，欣旺達(dá)在創(chuàng)業(yè)板成功上市，成為創(chuàng)業(yè)板第一家以“鋰電池模組整體研發(fā)、制造及銷售”為主的上市公司，最新市值近300億元。
實(shí)際上，欣旺達(dá)對(duì)動(dòng)力電池行業(yè)傾心已久。早在2008年，欣旺達(dá)就建立了相應(yīng)的事業(yè)部，開(kāi)始切入汽車動(dòng)力電池模組業(yè)務(wù)，先從動(dòng)力電池包和BMS（電池管理系統(tǒng)）開(kāi)發(fā)起步。隨后在2014年，欣旺達(dá)成立了汽車電池子公司，披露正加大對(duì)動(dòng)力電池等新能源產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品和技術(shù)的研發(fā)；2017年，欣旺達(dá)又確定了“三全”業(yè)務(wù)戰(zhàn)略舉措，即全面進(jìn)入動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)、全面把控核心資源、全產(chǎn)業(yè)鏈戰(zhàn)略布局。
從茂名走出的兄弟倆，也在積極反哺家鄉(xiāng)。去年12月，茂名市電白區(qū)舉行欣旺達(dá)汽車電子電白基地項(xiàng)目簽約活動(dòng)，項(xiàng)目總投資高達(dá)40億元。據(jù)悉，該基地將主要從事汽車電子PCBA的研發(fā)、生產(chǎn)、檢測(cè)、銷售、運(yùn)營(yíng)等經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，規(guī)劃產(chǎn)能約848萬(wàn)套，年產(chǎn)值約60億。
欣旺達(dá)落戶茂名建廠，實(shí)際上是茂名新能源產(chǎn)業(yè)崛起的一抹縮影。早在2019年，茂名就推出《氫能源技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》等政策；而在今年廣東發(fā)布的新能源汽車產(chǎn)業(yè)空間布局圖中，茂名也被定位為涵蓋氫能、燃料電池、燃料電池汽車的綜合性產(chǎn)業(yè)基地。
如今的茂名，在鞏固傳統(tǒng)石化、農(nóng)業(yè)、建筑業(yè)三大千億產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)上，正全力開(kāi)辟綠色化工、新材料、新能源千億零碳產(chǎn)業(yè)新賽道，一段山海并茂的新征程已經(jīng)開(kāi)啟。
03 中國(guó)企業(yè)屠榜，統(tǒng)治全球動(dòng)力電池江湖
你可能不知道，全球動(dòng)力電池江湖的格局，正被中國(guó)企業(yè)改寫(xiě)。
韓國(guó)市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)SNE Research最新數(shù)據(jù)顯示，2023年1-4月，全球動(dòng)力電池總裝機(jī)量約為182.5GWh，同比增長(zhǎng)49.0%。值得一提的是，全球前十榜單中，出現(xiàn)了六家中國(guó)企業(yè)的身影。
具體來(lái)看，寧德時(shí)代以35.9%的市占率繼續(xù)穩(wěn)坐全球第一，電池裝車量從42.1GWh增至65.6GWh。比亞迪得益于中國(guó)內(nèi)需市場(chǎng)份額的擴(kuò)大，實(shí)現(xiàn)了同比三位數(shù)創(chuàng)紀(jì)錄的增長(zhǎng)率，裝車量從14.1GWh增至29.4GWh，排在第二位。此外，中創(chuàng)新航、國(guó)軒高科、億緯鋰能和欣旺達(dá)分別位居第六、第八、第九和第十位。
而LG新能源、SK On、三星SDI三家韓國(guó)電池企業(yè)的市占率，則從去年的26.3%下滑2.9個(gè)百分點(diǎn)至23.4%，與中國(guó)企業(yè)的差距被進(jìn)一步拉大；松下則是前十榜單中唯一的日本公司。
中國(guó)新能源汽車火爆，也讓一批電池獨(dú)角獸應(yīng)運(yùn)而生。投資界VC情報(bào)局根據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，近一年動(dòng)力電池行業(yè)融資事件97起，單筆融資額超億元的項(xiàng)目比比皆是。
超級(jí)獨(dú)角獸蜂巢能源便是其中的典型代表：憑借超前的戰(zhàn)略眼光，長(zhǎng)城汽車掌舵人魏建軍在2012年就在內(nèi)部成立了動(dòng)力電池項(xiàng)目組，2018年將其獨(dú)立。蜂巢能源締造了驚人的融資歷程，兩年獲得了四筆巨額融資，身后集結(jié)了國(guó)投招商、碧桂園創(chuàng)投、中銀投、深創(chuàng)投、建信投資、熙誠(chéng)金睿、IDG資本、海松資本、浙大九智、啟泰資本、川能投、鼎暉投資等等VC/PE。去年11月，蜂巢能源科創(chuàng)板IPO獲受理，擬募資150億元，估值達(dá)到了600億元。
蘇州昆山也沖出一個(gè)獨(dú)角獸。今年5月底，上汽集團(tuán)發(fā)布公告，公司擬通過(guò)嘉興創(chuàng)頎創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）與嘉興頎駿一號(hào)股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）向清陶能源追加投資不超過(guò)27億元。據(jù)悉，公司最新估值已達(dá)數(shù)百億元。
動(dòng)力電池混戰(zhàn)正酣，為什么如此火爆？
據(jù)乘聯(lián)會(huì)預(yù)測(cè)，2023年國(guó)內(nèi)狹義乘用車銷量為2350萬(wàn)輛，新能源乘用車銷量為850萬(wàn)輛，年度新能源車滲透率有望達(dá)到36%。而動(dòng)力電池又是新能源汽車最核心部件，被稱作電動(dòng)汽車的心臟，是汽車產(chǎn)業(yè)鏈中的重中之重。
一位美元VC合伙人向投資界表示，中國(guó)新能源汽車行業(yè)正處于技術(shù)變革的時(shí)代巨浪中，作為新能源車單車價(jià)值量最高、最為核心的零部件，動(dòng)力電池是行業(yè)的底層基礎(chǔ)設(shè)施，將充分享受汽車電動(dòng)化帶來(lái)的增長(zhǎng)機(jī)會(huì)，行業(yè)景氣度高。
不過(guò)，產(chǎn)能過(guò)剩的擔(dān)憂也擺在眼前。印象深刻是長(zhǎng)安汽車董事長(zhǎng)、黨委書(shū)記朱華榮不久前在一場(chǎng)公開(kāi)論壇上提及，當(dāng)前動(dòng)力電池產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)?！?025年中國(guó)也只需要1000～1200GWh的動(dòng)力電池產(chǎn)能，但目前行業(yè)產(chǎn)能規(guī)劃已經(jīng)達(dá)到了4800GWh。
與此同時(shí)，隨著國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池產(chǎn)能大幅擴(kuò)張，退役動(dòng)力電池?cái)?shù)量也呈現(xiàn)逐年增長(zhǎng)趨勢(shì)，因此動(dòng)力電池回收問(wèn)題也不容忽視。正如工業(yè)和信息化部副部長(zhǎng)辛國(guó)斌近日強(qiáng)調(diào)，“做好新能源汽車動(dòng)力電池回收利用，對(duì)于穩(wěn)定資源供給、保護(hù)環(huán)境、實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)健康可持續(xù)發(fā)展具有非常重要的意義?！?/p>
新能源競(jìng)賽已經(jīng)全面拉開(kāi)序幕?；叵虢衲辍都~約時(shí)報(bào)》刊文，“動(dòng)力電池的競(jìng)爭(zhēng)，是這個(gè)時(shí)代具有決定性意義的大國(guó)競(jìng)爭(zhēng)，而目前為止中國(guó)是這場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的唯一贏家?！奔幢闳绱耍覀?nèi)孕杈?，畢竟新能源是一?chǎng)漫長(zhǎng)的馬拉松比賽。
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