因此，新式茶飲賽道走過熱錢蜂擁的兩年，目前的資本機(jī)會主要集中在中價(jià)位市場。但一些小眾或新型新式茶飲公司，包括區(qū)域性新式茶飲公司，也有被資本青睞的可能。
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來源丨創(chuàng)業(yè)邦（ID：ichuangyebang）
低價(jià)及高價(jià)市場格局初定，中價(jià)位競爭進(jìn)入白熱化。
今年初，一位茶飲連鎖行業(yè)老兵曾悲觀判斷：“3年內(nèi)茶飲行業(yè)幾乎沒有新機(jī)會”。
與之形成反差的是，資本市場有企業(yè)天使輪融資再創(chuàng)新高。近日，有媒體報(bào)道，成立于2008年的新式茶飲品牌茶百道獲首輪10億元戰(zhàn)略投資，投后估值達(dá)180億。對此輪融資，茶百道本身并未透露具體融資金額。
如媒體消息屬實(shí)，茶百道跟當(dāng)年的蜜雪冰城一樣，首輪融資即晉級獨(dú)角獸陣營。
據(jù)睿獸分析統(tǒng)計(jì)，除茶百道、蜜雪冰城之外，新式茶飲賽道的喜茶、書亦燒仙草均為獨(dú)角獸。另外，該賽道首個獨(dú)角獸奈雪的茶已在2021年成功在港上市。有上市，有獨(dú)角獸，最新又有10億級別融資，新式茶飲賽道看似應(yīng)該在資本市場風(fēng)生水起，但其實(shí)曾備受資本追捧的獨(dú)角獸們的近期表現(xiàn)可謂一般。
已上市的奈雪的茶二級市場表現(xiàn)不佳，上市首日市值超300億港元，最新市值（6月27日）僅為95億港元，縮水三分之二。其股價(jià)發(fā)行價(jià)為19.8港元/股，6月27日開盤價(jià)僅為5.52港元/股，跌幅72%；另外，未上市的獨(dú)角獸喜茶在2022年初陷入裁員風(fēng)波；一級市場，新式茶飲賽道投資也開始轉(zhuǎn)冷，如下圖所示：
? 去年下半年新式茶飲賽道投資開始轉(zhuǎn)冷
從上圖可以明顯看出，2021年上半年新式茶飲賽道一級市場融資達(dá)到小高潮，無論是融資事件還是融資金額都升至近幾年峰值。之后，該賽道較峰值出現(xiàn)明顯下滑，尤其在融資金額方面，更是直接腰斬。但不可否認(rèn)的是，新式茶飲賽道今年的投資熱度還是明顯高于2020年。另外，從資本參與度來看，今年參與資本方卻是明顯減少。具體來看：
睿獸分析數(shù)據(jù)顯示，2020年上半年至2021年上半年，以半年為周期，新式茶飲賽道一級市場觸發(fā)融資事件均在10起以下。2020年上半年，6起融資事件，披露融資金額約7.5億。下半年蜜雪冰城20億A輪融資，拉高整體融資金額，8起融資事件，披露融資金額22.6億。
到2021年上半年，新式茶飲賽道融資金額再次回到低處，9起融資事件，披露融資金額8億左右。自2021年下半年開始，新式茶飲賽道在一級市場受資本青睞程度直線上升，6個月時(shí)間，新式茶飲賽道觸發(fā)融資事件17起，較上半年翻了近一倍，17起融資事件，披露融資金額達(dá)到37.7億。
時(shí)間到2022年上半年，新式茶飲賽道在一級市場熱度雖較上個半年周期有所下降，但依然觸發(fā)13起融資事件，披露金額也超10億，達(dá)到近13億。
但到2022年下半年，新式茶飲賽道一級市場投資轉(zhuǎn)冷，融資事件降至10起，披露金額僅2.8億，較上半年下降超78%。
今年上半年，茶百道10億級別融資無疑給日漸轉(zhuǎn)冷的新式茶飲賽道添加了一把火，但這把火能否重新引燃整個賽道的投資，依然是未知數(shù)，畢竟那個各路投資人紛紛下注新式茶飲賽道的時(shí)代剛剛過去。
睿獸分析數(shù)據(jù)顯示，2020年上半年，7家不同的資方在新式茶飲賽道落子；2020年下半年及2021年上半年，新式茶飲賽道均撬動14家資本投資；2021年下半年，該賽道吸引資方數(shù)直接升至19家，2022年上半年為18家。到2022年下半年，撬動資本數(shù)銳減至7家，今年上半年，同樣也是僅7家資本在該賽道投資。
由此可見，新式茶飲賽道，無論是投資事件數(shù)還是參與資本方，都自2022年下半年開始轉(zhuǎn)冷。
? 那個各路投資人瘋狂投資新式茶飲的時(shí)代
睿獸分析數(shù)據(jù)顯示，2020年至今多次參投新式茶飲的投資方中，既有高瓴、紅杉中國等明星VC/PE，同時(shí)騰訊、字節(jié)、美團(tuán)等互聯(lián)網(wǎng)大廠也赫然在列，另外，包括喜茶、三七互娛等CVC也多次在該賽道下注。
2020年至今，新式茶飲賽道最活躍的投資方，要屬順為資本，其在2020年參投7分甜1.5億A輪融資，2021年先后投資阿嬤手作的天使輪融資和檸季的數(shù)千萬人民幣A輪融資，2022年順為追投檸季數(shù)億元A+輪融資。
高瓴資本在2020年參與蜜雪冰城20億A輪融資，又連續(xù)投資喜茶的C輪融資和5億美元D輪融資。拿到大額融資的喜茶也是新式茶飲賽道的活躍投資方，野萃山、和気桃桃、王檸檸檬茶背后均有喜茶的身影。
尚承投資專注于消費(fèi)品及相關(guān)產(chǎn)業(yè)的早期投資，2020年之間，其參與檸檬共和國天使輪融資，并參與小滿茶田的2000萬Pre-A輪融資和2000萬A1輪融資。
紅杉中國在2020年至今分別投資喜茶的5億美元D輪融資和古茗奶茶的A輪融資。另外喜茶的本輪融資中還有騰訊的身影，同時(shí)騰訊還與字節(jié)跳動和順為資本投資檸季的數(shù)億元A+輪融資，而檸季的數(shù)千萬A輪融資中，也有字節(jié)參投。
美團(tuán)龍珠是蜜雪冰城20億A輪融資和古茗奶茶A輪融資參投方；三七互娛創(chuàng)投則是在2021年先后投資LINLEE和未來茶浪WILLCHA。另外，在2020年至今多次參投新式茶飲賽道的資方還有元禾原點(diǎn)、能圖資本、復(fù)星銳正資本等。
明星資本競相入局，新式茶飲賽道過億元融資也在頻頻發(fā)生，以下為2020年至今，該賽道過億融資事件統(tǒng)計(jì)。（按融資金額從高到低排序）
? 一級市場新式茶飲賽道還會熱起來嗎？
資本瘋狂投資2年，大量熱錢涌入，足以改變新式茶飲賽道的競爭局面。下圖以新式茶飲品牌產(chǎn)品單價(jià)和開店規(guī)模為依據(jù)，分析新式茶飲品牌目前的發(fā)展情況。
圖說：新式茶飲賽道，低價(jià)及高價(jià)市場格局初定，中價(jià)位市場競爭進(jìn)入白熱化
■ 平價(jià)及高價(jià)市場：格局已定
目前，蜜雪冰城以超20000家門店的規(guī)模成為平價(jià)新式茶飲市場絕對的佼佼者。喜茶和奈雪的茶則是高價(jià)位領(lǐng)域“兩巨頭”，截至今年6月，喜茶門店數(shù)超800家，奈雪的茶門店數(shù)超千家。
2022年9月，蜜雪冰城A股上市申請獲受理并披露招股書，招股書顯示，蜜雪冰城采用“直營連鎖為引導(dǎo)，加盟連鎖為主體”的銷售模式，今年第一季度，蜜雪冰城向加盟商銷售食材收入為主要收入來源，占比72%。
另外，蜜雪冰城整體財(cái)務(wù)表現(xiàn)也很可觀，據(jù)招股書顯示，蜜雪冰城2019年、2020年、2021年?duì)I收分別為25.66億、46.8億、103.51億，扣非歸母凈利潤分別為4.38億、8.96億元、18.45億元。
雖然在實(shí)打?qū)嵉挠赡苁羌用耸杖胝急容^高，今年3月，蜜雪冰城A股上市被叫停。
與蜜雪冰城不同，在2022年之前，高價(jià)的喜茶和奈雪的茶均是純直營模式。奈雪的茶財(cái)報(bào)顯示，2022年，其經(jīng)調(diào)整凈虧損為4.61億元，同比擴(kuò)大217.9%，另外如前文所述，上市后，奈雪的茶市值縮水，股價(jià)也“喋喋不休”。種種壓力下，奈雪的茶也開始試水加盟模式，首先是收購樂樂茶85.08%股份（收購期間，樂樂茶開放加盟），再者即近期，市場傳言，奈雪的茶或?qū)⒂诮衲?月開放自主品牌加盟業(yè)務(wù)。
而喜茶則是直接在去年11月，宣布計(jì)劃在非一線城市開放加盟業(yè)務(wù)，今年前5個月，喜茶就有超430家新門店開業(yè)。
■ 中價(jià)位市場：競爭白熱化
再來看中端市場，即單價(jià)15元左右的新式茶飲市場。如上圖所示，目前頭部有茶百道、書亦燒仙草以及古茗三大品牌左右互搏，后有滬上阿姨、CoCo、一點(diǎn)點(diǎn)虎視眈眈。
競爭白熱化，行業(yè)TOP1懸而未決，正是資本入局的好機(jī)會，畢竟錢在很大程度上能為企業(yè)的快速擴(kuò)張保駕護(hù)航，這或許也是茶百道在新式茶飲賽道投資遇冷時(shí)期，依然獲得大額融資的原因。但也有可能，此輪融資是成立15年的茶百道，在為沖刺IPO做準(zhǔn)備。
與蜜雪冰城相似，茶百道也是加盟模式，其在2018年開啟加盟，目前擁有門店數(shù)破7000家，此輪融資或助力茶百道實(shí)現(xiàn)“萬店計(jì)劃”。書亦燒仙草及古茗目前門店數(shù)均超過6000，自然也正在沖擊“萬店計(jì)劃”。
之后，中端價(jià)位還有滬上阿姨，目前門店數(shù)5000+，CoCo門店數(shù)4500+，一點(diǎn)點(diǎn)門店數(shù)3000+。雖有差距，但并非沒有趕上的可能。也因此，中端價(jià)位的新式茶飲賽道，資本還有“大展身手”的機(jī)會。但是在低價(jià)位市場，蜜雪冰城以超過20000家門店，占據(jù)絕對優(yōu)勢，后梯隊(duì)LINLEE檸檬茶目前門店數(shù)858家，甜啦啦有3000+門店，差距明顯。高價(jià)位市場，喜茶和奈雪的茶分庭抗禮，后起之秀彎道超車的可能性較小。
因此，新式茶飲賽道走過熱錢蜂擁的兩年，目前的資本機(jī)會主要集中在中價(jià)位市場。但一些小眾或新型新式茶飲公司，包括區(qū)域性新式茶飲公司，也有被資本青睞的可能。
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