9月7日，國(guó)家外匯管理局（下稱(chēng)“外匯局”）發(fā)布最新數(shù)據(jù)顯示，截至2023年8月底，中國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模達(dá)到31601億美元，較7月環(huán)比下降442億美元，降幅為1.38%。
(資料圖)
外匯局表示，2023年8月，受主要經(jīng)濟(jì)體宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、貨幣政策預(yù)期等因素影響，美元指數(shù)上漲，全球金融資產(chǎn)價(jià)格總體下跌，在匯率折算和資產(chǎn)價(jià)格變化等因素的綜合作用下，當(dāng)月外匯儲(chǔ)備規(guī)模下降。
一位華爾街對(duì)沖基金經(jīng)理向記者指出，8月中國(guó)外匯儲(chǔ)備環(huán)比下降，也符合市場(chǎng)規(guī)律——每逢當(dāng)月美元指數(shù)上漲時(shí)，眾多國(guó)家外匯儲(chǔ)備大概率會(huì)環(huán)比回落。因?yàn)槊涝笖?shù)上漲令非美貨幣匯率下跌，導(dǎo)致這些國(guó)家外匯儲(chǔ)備里的非美元資產(chǎn)折算成美元計(jì)價(jià)的金額均出現(xiàn)不同程度下降，拖累其外匯儲(chǔ)備規(guī)模環(huán)比下滑。
巴克萊外匯策略分析師張蒙此前認(rèn)為，根據(jù)最近外匯結(jié)算流對(duì)人民幣回報(bào)的影響，以及對(duì)最近一年相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行簡(jiǎn)單的線性回歸，估計(jì)截至8月底的外匯結(jié)算流約為15億美元，這可能大致等于中國(guó)央行的干預(yù)規(guī)模。
但記者多方了解到，8月中國(guó)外匯儲(chǔ)備低于預(yù)期，未必與中國(guó)相關(guān)部門(mén)干預(yù)匯市“劃上等號(hào)”。畢竟，近期中國(guó)相關(guān)部門(mén)采取的多項(xiàng)穩(wěn)匯率舉措足以穩(wěn)定人民幣匯率預(yù)期，未必需動(dòng)用外匯儲(chǔ)備“入市”。
一位國(guó)內(nèi)私募基金宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家向記者指出，當(dāng)前影響中國(guó)外匯儲(chǔ)備波動(dòng)的主要因素，仍是匯率因素和資產(chǎn)價(jià)格變化因素。
值得注意的是，截至8月末，中國(guó)黃金儲(chǔ)備達(dá)到6962萬(wàn)盎司（約2165.43噸），環(huán)比增加93萬(wàn)盎司（約28.93噸），這是中國(guó)連續(xù)第十個(gè)月增加黃金儲(chǔ)備。
世界黃金協(xié)會(huì)發(fā)布最新數(shù)據(jù)指出，今年上半年，中國(guó)增持約100噸黃金儲(chǔ)備，成為今年前6個(gè)月增持黃金最多的國(guó)家。
如今，隨著中國(guó)持續(xù)增持黃金儲(chǔ)備，今年中國(guó)有望成為最大的黃金增持國(guó)。
為何回落
上述華爾街對(duì)沖基金經(jīng)理向記者直言，8月中國(guó)外匯儲(chǔ)備環(huán)比回落逾442億美元，的確出乎市場(chǎng)預(yù)期。
一些海外投資機(jī)構(gòu)認(rèn)為8月美國(guó)國(guó)債收益率大幅上漲（美債價(jià)格相應(yīng)下跌），可能是拖累中國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)?；芈浞瘸A(yù)期的一大因素。
數(shù)據(jù)顯示，8月10年期美國(guó)國(guó)債收益率從3.97%上漲至4.11%，月中一度觸及4.37%高點(diǎn)，對(duì)持倉(cāng)逾8000億美元的中國(guó)外匯儲(chǔ)備構(gòu)成較大的估值回調(diào)壓力。
多位海外投資機(jī)構(gòu)人士對(duì)此表示，通常情況下，中國(guó)相關(guān)部門(mén)已對(duì)美債價(jià)格波動(dòng)采取全面的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖舉措，令8月美債價(jià)格大幅下跌對(duì)外匯儲(chǔ)備估值下滑的拖累效應(yīng)明顯減弱。
此外，今年以來(lái)中國(guó)持續(xù)減持美債，也令美債價(jià)格下跌對(duì)外匯儲(chǔ)備估值下滑的拖累效應(yīng)得到進(jìn)一步減弱。
記者多方了解到，在實(shí)際操作過(guò)程，中國(guó)相關(guān)部門(mén)可能采取美債持有到期的策略，如此中國(guó)不但能收獲美債持有到期的穩(wěn)健回報(bào)，還可以更好規(guī)避美債價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
在這些海外投資機(jī)構(gòu)人士看來(lái)，8月拖累中國(guó)外匯儲(chǔ)備回落幅度超預(yù)期的最大因素，仍是美元指數(shù)大幅反彈。
整個(gè)8月，受美國(guó)經(jīng)濟(jì)保持韌性與美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步加息預(yù)期升溫等因素影響，美元指數(shù)從101.87回升至103.64，導(dǎo)致非美貨幣普遍遭遇大跌，拖累眾多國(guó)家外匯儲(chǔ)備里的非美資產(chǎn)折算成美元后的金額較大幅度回落，令他們外匯儲(chǔ)備環(huán)比跌幅擴(kuò)大。此外，受8月美債收益率回升影響，全球股票等權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)價(jià)格也出現(xiàn)下跌，同樣拖累當(dāng)月眾多國(guó)家外匯儲(chǔ)備環(huán)比較大幅度回落。
中國(guó)民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬表示，當(dāng)前外部環(huán)境復(fù)雜嚴(yán)峻，不穩(wěn)定不確定因素較多，全球經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力，國(guó)際金融市場(chǎng)波動(dòng)性依然較大。但中國(guó)經(jīng)濟(jì)具有巨大的發(fā)展韌性和潛力，長(zhǎng)期向好的基本面沒(méi)有改變。隨著一系列穩(wěn)外貿(mào)和穩(wěn)外資政策落地顯效，貨物貿(mào)易將繼續(xù)發(fā)揮穩(wěn)定國(guó)際收支基本盤(pán)作用，跨境投資有望改善，國(guó)際收支將延續(xù)基本平衡格局，有利于外匯儲(chǔ)備規(guī)模保持基本穩(wěn)定。
記者多方了解到，受8月中國(guó)外匯儲(chǔ)備超預(yù)期回落影響，部分海外投資機(jī)構(gòu)認(rèn)為8月中國(guó)相關(guān)部門(mén)可能動(dòng)用外匯儲(chǔ)備入市以穩(wěn)定人民幣匯率。
一位香港銀行外匯交易員向記者透露，整個(gè)8月，外匯市場(chǎng)沒(méi)有出現(xiàn)大型金融機(jī)構(gòu)突發(fā)性大規(guī)模賣(mài)出美元買(mǎi)入人民幣的交易操作。在這種情況下，中國(guó)相關(guān)部門(mén)動(dòng)用外匯儲(chǔ)備入市穩(wěn)匯率的幾率極低。
黃金儲(chǔ)備連續(xù)10個(gè)月增持
值得注意的是，截至8月末，中國(guó)黃金儲(chǔ)備達(dá)到6962萬(wàn)盎司，環(huán)比增加93萬(wàn)盎司，這是中國(guó)連續(xù)第十個(gè)月增加黃金儲(chǔ)備。
鑒于8月倫敦現(xiàn)貨黃金價(jià)格一度跌至4月以來(lái)最低值1884.7美元/盎司，業(yè)界普遍認(rèn)為若中國(guó)逢低增持黃金儲(chǔ)備，將收獲不錯(cuò)的短期回報(bào)。
世界黃金協(xié)會(huì)中國(guó)區(qū)首席執(zhí)行官王立新此前接受本報(bào)記者采訪時(shí)指出，全球央行增持黃金，不是基于短期投資獲利的需要，而是外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化的戰(zhàn)略性考量。此外，過(guò)去數(shù)十年黃金提供了相對(duì)穩(wěn)健的年化回報(bào)率，也是各國(guó)央行愿意長(zhǎng)期配置黃金資產(chǎn)的一大因素。
“近年全球央行在推進(jìn)外匯儲(chǔ)備多元化配置過(guò)程，也呈現(xiàn)一種新趨勢(shì)，即美元占各國(guó)外匯儲(chǔ)備比重持續(xù)降低同時(shí)，黃金占比一直在增加。”他向記者指出。
在多位業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，在連續(xù)10個(gè)月增持后，未來(lái)中國(guó)相關(guān)部門(mén)增持黃金儲(chǔ)備舉措仍將持續(xù)。究其原因，一是中國(guó)外匯儲(chǔ)備里的黃金儲(chǔ)備占比仍然較低，有較大的結(jié)構(gòu)性加倉(cāng)空間；二是大國(guó)博弈持續(xù)，加之西方國(guó)家凍結(jié)俄羅斯外匯儲(chǔ)備的外溢效應(yīng)持續(xù)發(fā)酵，令越來(lái)越多新興市場(chǎng)國(guó)家日益重視外匯儲(chǔ)備的安全性。黃金作為一種傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)，只要存放在本國(guó)，將有助于提升本國(guó)外匯儲(chǔ)備的安全性。
“此外，越來(lái)越多新興國(guó)家正在加大跨境貿(mào)易投資本幣結(jié)算，黃金儲(chǔ)備增加有助于提升新興市場(chǎng)本幣的匯率穩(wěn)定性，對(duì)促進(jìn)本幣結(jié)算也能起到推動(dòng)作用?！币晃恍屡d市場(chǎng)基金負(fù)責(zé)人向記者分析說(shuō)。通常情況下，一個(gè)國(guó)家外匯儲(chǔ)備里的黃金儲(chǔ)備占比越高，其他國(guó)家就對(duì)使用其貨幣感到放心。
浙商證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李超此前表示，黃金兼具金融和商品的多重屬性，有助于調(diào)節(jié)和優(yōu)化國(guó)際儲(chǔ)備組合的整體風(fēng)險(xiǎn)收益特性，增持黃金充分體現(xiàn)央行從市場(chǎng)化角度優(yōu)化儲(chǔ)備資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的配置思路。
（文章來(lái)源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道）
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