過去兩年全球大部分手機(jī)廠商的出貨量持續(xù)下滑。尤其是在去年，消費(fèi)電子行業(yè)經(jīng)歷了“至暗時(shí)刻”，中證消費(fèi)電子指數(shù)累計(jì)狂跌超40%，較2021年高點(diǎn)回撤超45%。
不過，今年以來板塊整體呈現(xiàn)震蕩上行走勢(shì)，即便6月21日中證消費(fèi)電子指數(shù)跌幅高達(dá)3.69%，今年以來累計(jì)漲幅仍接近10%。消費(fèi)電子板塊走勢(shì)逐步回暖，主要原因是什么？是否意味著負(fù)面因素出現(xiàn)緩和？消費(fèi)電子行情是否持續(xù)？在當(dāng)前情況下，哪些細(xì)分領(lǐng)域可以關(guān)注？
01
(資料圖片僅供參考)
消費(fèi)電子板塊因何回暖？
首先是，消費(fèi)電子板塊起始的位置估值比較低。2022年由于外部大環(huán)境沖擊，全球消費(fèi)電子市場(chǎng)需求嚴(yán)重萎縮，手機(jī)、平板等產(chǎn)品的出貨量大幅下滑，原廠、渠道和終端庫(kù)存高企，消費(fèi)電子板塊的盈利情況大幅低于預(yù)期，因此板塊經(jīng)歷了大幅的調(diào)整，估值較低。
而消費(fèi)電子本身屬于周期性很強(qiáng)的板塊，目前處于周期性低谷，未來有望實(shí)現(xiàn)周期性復(fù)蘇。股價(jià)通常先于基本面復(fù)蘇，領(lǐng)先于基本面拐點(diǎn)大約一個(gè)季度左右。
其次是，消費(fèi)電子的需求端溫和回暖。消費(fèi)電子市場(chǎng)的增長(zhǎng)與全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)密切相關(guān)，隨著全球經(jīng)濟(jì)的逐步恢復(fù)，消費(fèi)電子產(chǎn)品的需求也會(huì)逐步增加。
根據(jù)IDC最新公布的數(shù)據(jù)，一季度全球智能手機(jī)出貨量2.7億部，同比下降15%，環(huán)比下降11%，略低于市場(chǎng)此前預(yù)期；一季度全球PC的出貨量5690萬臺(tái)，同比下降29%，延續(xù)了2022年四季度的下跌幅度。
雖然今年一季度全球智能手機(jī)、PC等產(chǎn)品的需求低于市場(chǎng)此前預(yù)期，但在最近一期的調(diào)研會(huì)上，立訊精密表示，今年到明年的消費(fèi)電子市場(chǎng)情況都不會(huì)特別好，但是下半年會(huì)比今年上半年更好一些，因?yàn)樯习肽暧泻芏嗟漠a(chǎn)品是屬于消耗庫(kù)存或市場(chǎng)處于觀望的。從今年的3、4、5月的情況來看，很多產(chǎn)品的情況已經(jīng)比1、2月好了很多。
業(yè)內(nèi)人士還指出，盡管二季度的出貨量還是同比下滑，但就我們自身感受來說，智能手機(jī)和PC這兩大類終端應(yīng)用二季度回暖趨勢(shì)還是比較明顯。
此外，消費(fèi)電子板塊的回暖還與TMT總體行情較好有關(guān)。今年以來消費(fèi)電子板塊上漲的主要邏輯是AI概念驅(qū)動(dòng)，傳統(tǒng)的手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈、汽車電子等板塊短期以震蕩為主。
在上述多重因素的催化下，才有了今年以來消費(fèi)電子板塊走勢(shì)顯著回暖。
02
需求回暖成共識(shí)
早在此前就有知名證券公司“野村東方國(guó)際”表示，2023上半年智能手機(jī)需求有望觸底，下半年將迎來季節(jié)性修復(fù)。目前，業(yè)內(nèi)對(duì)今年下半年消費(fèi)電子市場(chǎng)需求的回暖達(dá)成共識(shí)。
從需求端來看，社會(huì)“消費(fèi)升級(jí)”的大背景也為推進(jìn)消費(fèi)電子產(chǎn)品轉(zhuǎn)型升級(jí)帶來了時(shí)代機(jī)遇。隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，居民可支配收入不斷提升，消費(fèi)者會(huì)更加傾向于購(gòu)買高品質(zhì)、高性能的消費(fèi)電子產(chǎn)品，新的個(gè)性化需求不斷涌現(xiàn)。
再加上，2023年下半年還將迎來傳統(tǒng)促銷活動(dòng)如“618”、“雙11”、圣誕節(jié)等，供給端新機(jī)、新芯片推出助力回暖。有機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，全球智能機(jī)2023Q3/Q4出貨分別約 3.11/3.24億部，分別同比+3%/+8%。
從供給端來看，隨著消費(fèi)者對(duì)于產(chǎn)品性能、功能和體驗(yàn)的需求越來越高，制造商們開始將人工智能、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)等前沿技術(shù)融入到他們的產(chǎn)品設(shè)計(jì)中，以滿足消費(fèi)者對(duì)智能化的需求。這不僅提高了產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力，也為行業(yè)帶來了巨大的變革。
而在政策面上，國(guó)內(nèi)消費(fèi)電子行業(yè)也被打上了一劑強(qiáng)心針——工信部在分析一季度工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行形勢(shì)時(shí)，就強(qiáng)調(diào)要著力穩(wěn)住汽車、消費(fèi)電子等大宗消費(fèi)。
長(zhǎng)期來看，隨著物聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、人工智能等信息技術(shù)快速演進(jìn)，消費(fèi)電子產(chǎn)品正從單一功能設(shè)備向通用設(shè)備、從單一場(chǎng)景到復(fù)雜場(chǎng)景、從簡(jiǎn)單行為到復(fù)雜行為發(fā)展轉(zhuǎn)變。隨著宏觀環(huán)境好轉(zhuǎn)，終端需求逐漸企穩(wěn)復(fù)蘇，消費(fèi)電子板塊有望迎來布局轉(zhuǎn)機(jī)。
但各方對(duì)回暖程度的預(yù)期仍存在明顯分歧。有業(yè)內(nèi)人士說，“實(shí)際上，6.18和雙11兩大電商促銷節(jié)是很好的觀察點(diǎn)，在有折扣的情況下，看看有多少消費(fèi)者愿意掏錢買單。”
03
創(chuàng)新型消費(fèi)電子是核心
毋庸置疑的是，創(chuàng)新型消費(fèi)電子是當(dāng)前消費(fèi)電子行業(yè)的核心。隨著科技的不斷進(jìn)步和消費(fèi)者需求的變化，消費(fèi)電子產(chǎn)品也在不斷地更新?lián)Q代。創(chuàng)新型消費(fèi)電子具有以下特點(diǎn)：
一是，創(chuàng)新型消費(fèi)電子注重用戶體驗(yàn)。它們不僅在功能上有所提升，還在設(shè)計(jì)、外觀等方面進(jìn)行了改進(jìn)，使得用戶可以更加便捷地使用產(chǎn)品。例如，智能手機(jī)的出現(xiàn)就為人們帶來了全新的通訊方式和生活方式。
二是，創(chuàng)新型消費(fèi)電子注重智能化和互聯(lián)化。它們可以通過互聯(lián)網(wǎng)連接到其他設(shè)備，實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)的共享和交流，從而提高用戶的生產(chǎn)力和生活質(zhì)量。例如，智能家居系統(tǒng)可以讓用戶通過手機(jī)或語音控制家中的各種設(shè)備，實(shí)現(xiàn)智能化的生活體驗(yàn)。
三是，創(chuàng)新型消費(fèi)電子注重可持續(xù)發(fā)展。它們采用環(huán)保材料和技術(shù)，減少對(duì)環(huán)境的影響，同時(shí)也提高了產(chǎn)品的壽命和可靠性。例如，可充電電池技術(shù)的應(yīng)用可以減少對(duì)傳統(tǒng)電池的依賴，降低了對(duì)環(huán)境的影響。
這些特點(diǎn)不僅能夠提高產(chǎn)品的附加值，還能夠?yàn)橛脩魩砀玫氖褂皿w驗(yàn)，同時(shí)也能夠減少對(duì)環(huán)境的影響，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。
因此對(duì)于消費(fèi)電子企業(yè)來說，只有通過不斷的創(chuàng)新，才能夠滿足消費(fèi)者的需求，保持市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。
總的來說，中證消費(fèi)電子指數(shù)回暖可能意味著一些負(fù)面因素得到了緩解，但并不一定代表整個(gè)行業(yè)都處于良好的狀態(tài)。消費(fèi)電子行業(yè)的行情能否持續(xù)還需要進(jìn)一步觀察市場(chǎng)的變化和行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)。
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