證券之星食品飲料行業(yè)周報：2023年9月4日-9月8日，滬深300指數(shù)下跌-1.36%，申萬食品飲料指數(shù)上漲0.61%。剔除北交所個股后，本周漲幅最大的5只個股為泉陽泉、康比特、蓮花健康、金徽酒、水井坊。
機構觀點
(資料圖)
華安證券本周觀點(含個股)：
大眾品：
1)調(diào)味品：海天味業(yè)發(fā)布半年報，23 年 Q2 實現(xiàn)營業(yè)總收入 59.85億元，同比下降 5.34%，歸母凈利潤 13.81 億元，同比下降 11.74%，上半年壓力釋放，預計下半年環(huán)比改善。中炬高新 23Q2 醬油/雞精雞粉/食用油的營收同比增長率分別為 4.02%/20.78%/-22.12%，醬油、雞精雞粉品類均實現(xiàn)正向增長，主要系餐飲市場恢復，公司管理層治理逐漸理順，預計未來發(fā)展穩(wěn)中有進。當前時點，看好 C 端具備大單品成長邏輯、盈利能力逐步改善的仲景食品，建議關注具備管理層改善邏輯的中炬高新，關注餐飲供應鏈相關品種的業(yè)績改善彈性。
2)乳制品：伊利股份 23 年 Q2 液體乳/奶粉/冷飲產(chǎn)品同比增長分別為 0.52%/-8.94%/19.22%，奶粉同比下降幅度較大，主因去年同期基數(shù)較高，23H1 成人奶粉市場零售額同比增長約 6.2%。液態(tài)乳 23Q1 同比下滑 2.6%，23Q2 環(huán)比向好，下半年中秋國慶等節(jié)日較多，預計需求端有望持續(xù)恢復。蒙牛乳業(yè) 23H1 液態(tài)奶實現(xiàn)營收 416 億元，同增 5.0%，利潤端提升明顯，23H1 公司經(jīng)營利潤率為 6.4%，同比提升 1.1PCT，利潤端超預期兌現(xiàn)。當前時點，推薦需求環(huán)比不斷復蘇，估值具備性價比的伊利股份。
白酒：
本周白酒板塊整體上漲，古井(+8.09%)、汾酒(+7.95%)、金徽酒(+6.72%)漲幅居前。本周中報披露完畢，白酒板塊核心業(yè)績指標保持了一貫韌性，白酒(中信)指數(shù)上半年營收增長 16.6%，歸母凈利潤增長 19.3%，整體表現(xiàn)符合前期市場判斷，其中蘇徽酒營收利潤增速超 20%(21.0%/22.5%)，高端酒維持高雙位數(shù)增長(17.3%/19.2%)，次高端酒利潤彈性好于收入(11.5%/19.8%)，其他類白酒收入承壓、利潤轉負(5.8%/-18.4%)，從 Q2 環(huán)比 Q1 情況來看，蘇徽酒實現(xiàn)加速增長，高端酒維持穩(wěn)定勢頭，次高端酒邊際改善明顯，其他白酒整體有所惡化。本周末一線城市地產(chǎn)利好政策推出，我們再次強調(diào)順周期下邏輯白酒旗手的優(yōu)質屬性，建議加大板塊配置，同時重點關注中秋回款數(shù)據(jù)(預計多個地產(chǎn)龍頭有望實現(xiàn)節(jié)前流通渠道回款進度 100%)。標的選擇上，首推基本
面穩(wěn)定、配置機會佳的古井貢酒，推薦瀘州老窖、茅臺、五糧液，建議關注次高端及區(qū)域酒彈性標的。
首創(chuàng)證券本周建議(含個股)：
食品飲料：繼續(xù)關注休閑零食龍頭，今年產(chǎn)品渠道持續(xù)優(yōu)化，業(yè)績未來有望持續(xù)高增。1)鹽津鋪子：公司聚焦七大核心品類，散裝/定量裝/小商品/量販裝產(chǎn)品全規(guī)格發(fā)展；在原有KA、AB類超市保持優(yōu)勢基礎上，加快推動全渠道覆蓋，零食量販、抖音等渠道增長強勁，有望持續(xù)貢獻新的營收增量。2)甘源食品：老三樣保持穩(wěn)健增長，凍干腰果、藤椒腰果等新產(chǎn)品加快放量；線下零食量販店、高端會員店、線上興趣電商等新業(yè)態(tài)加快拓展，渠道紅利持續(xù)釋放。3)勁仔食品：“大包裝+散稱”助推產(chǎn)品矩陣優(yōu)化，鵪鶉蛋品類實現(xiàn)高速增長，“小蛋圓圓”上半年銷售收入突破億元，成為第二大單品；零食專營渠道保持穩(wěn)定增長趨勢，目前已覆蓋 70 余家零食系統(tǒng)，上半年營收超 6000 萬元，同比增長超300%，會員店渠道目前進入了盒馬鮮生。休閑零食建議關注甘源食品、鹽津鋪子、勁仔食品，餐飲供應鏈建議關注佳禾食品、熊貓乳品。
宏觀事件
(1)9月中秋國慶機票預定增長
航旅大數(shù)據(jù)顯示，9月1至5日，國內(nèi)機票平均支付價格(不含稅)約為752元，比8月同期下降約15%。 中秋國慶假期機票預訂量超305萬，比一周前增長近49%。
根據(jù)目前機票預訂情況，中秋國慶假期的國內(nèi)熱門目的地TOP10為：北京、上海、廣州、成都、深圳、昆明、杭州、西安、烏魯木齊、重慶。
(2)成都將于9月7日起再發(fā)2000萬元文旅消費券
成都市文化廣電旅游局表示，9月7日12時起，成都市將通過攜程旅行、去哪兒旅行、美團、飛豬旅行、抖音、大麥網(wǎng)等6家平臺，向全國游客發(fā)放2000萬元“相約公園城市，暢游幸福成都”文旅消費券，持續(xù)促進成都文化旅游消費。
這一輪消費券將于9月7日12:00至9月20日23:59發(fā)放，使用時間為9月7日至9月28日，涵蓋酒店住宿、團隊旅行、景區(qū)觀光、演藝演出四大文旅核心業(yè)態(tài)。據(jù)悉，今年以來，成都市文化廣電旅游局已聯(lián)合多家平臺，面向全國游客發(fā)放多輪文旅消費券，累計2500萬元。
(3)京津冀三地文旅部門聯(lián)合簽訂協(xié)同發(fā)展合作協(xié)議
京津冀文旅協(xié)同專題工作組9月5日至6日在京召開工作會，總結了京津冀文旅協(xié)同近期工作成果，研究了下步重點工作，三地文旅部門還聯(lián)合簽訂了兩項協(xié)同發(fā)展合作協(xié)議。
《京津冀協(xié)同發(fā)展文旅營銷戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》提出，共同開發(fā)旅游線路、進行產(chǎn)品推介，聯(lián)手開展文旅宣傳、舉辦數(shù)字營銷活動，推動京津冀文化旅游市場的一體化發(fā)展，加快形成“協(xié)同管理、優(yōu)勢互補、形象共樹、客源共享”的良好格局。
行業(yè)新聞
(1)瑞幸：醬香拿鐵原料斷貨 將再向茅臺采購飛天茅臺酒
9月7日電，瑞幸咖啡7日下午發(fā)布通知，稱醬香拿鐵熱度遠超預期，目前原料供應不足，多數(shù)門店本周內(nèi)陸續(xù)出現(xiàn)售罄。瑞幸已經(jīng)向貴州茅臺緊急采購新一批53度飛天茅臺酒，并組織供應商緊急生產(chǎn)，預計10日起部分城市門店恢復供應，19日起全國門店陸續(xù)恢復供應。
(2)白酒聯(lián)名產(chǎn)品火出圈 食品消費行業(yè)跨界營銷蔚然成風
瑞幸咖啡與貴州茅臺推出的聯(lián)名咖啡醬香拿鐵吸引了眾多消費者打卡，9月4日多社交平臺被該產(chǎn)品刷屏。9月5日，在多個瑞幸咖啡售賣點，醬香拿鐵點單率仍居高不下，更有售賣點的咖啡豆、冰塊因產(chǎn)品熱賣而告罄。廣東省食品安全保障促進會副會長朱丹蓬表示：“目前快消品行業(yè)進入高度同質化、內(nèi)卷化的節(jié)點，聯(lián)名可以讓企業(yè)更具差異化，并獲取聯(lián)名品牌流量優(yōu)勢，未來爭取跨圈層消費者將成為食品消費行業(yè)的新趨勢。
(3)我國率先實現(xiàn)“藻蛋白”工業(yè)化生產(chǎn)
在近日舉行的第23屆中國方便食品大會上了解到，一個年產(chǎn)4000噸“藻蛋白”的加工廠已在山西省長治市正式投產(chǎn)，標志著我國在生物蛋白領域取得實質性突破并成功實現(xiàn)工業(yè)化生產(chǎn)?！霸宓鞍住睂W名萊茵衣藻，是一種蛋白質含量極高的微藻。北京市營養(yǎng)源研究所對長治市生產(chǎn)出的萊茵衣藻粉進行檢測發(fā)現(xiàn)，其蛋白質含量高達41.8%。有關專家認為，“藻蛋白”的蛋白質含量可穩(wěn)定在40%至50%之間?！霸宓鞍住钡墓I(yè)化生產(chǎn)，對我國乃至全世界都有著非常重要的意義。
公司動態(tài)
(1)伊利蒙牛上榜全球乳業(yè) 20強
2023 全球乳業(yè) 20 強出爐，大家最關注的中國乳業(yè)兩巨頭，伊利連續(xù)四年(2020-2023)蟬聯(lián)全球乳業(yè)第五，蒙牛排名第八。
兩大乳品巨頭也在這一周陸續(xù)發(fā)布財報。伊利股份 8 月 28 日公告，公司上半年營業(yè)收入 659.82 億元，同比增長 4.38%；歸母凈利潤 63.05 億元，同比增長2.81%；基本每股收益 0.99 元。報告期，公司液體乳業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入 424.23 億元，公司奶粉及奶制品業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入 135.21 億元，同比增長 12.01%。
8 月 30 日，蒙牛乳業(yè)發(fā)布了 2023 年中期業(yè)績公告。公告顯示，今年上半年，蒙牛收入逆勢增長 7.1%，達人民幣 511.2 億元，經(jīng)營利潤為 32.7 億元，同比增29.9%，經(jīng)營利潤率持續(xù)提升至 6.4%，擴張 1.1 個百分點，實現(xiàn)全面高質量增長。
(2)統(tǒng)一上新首款預制菜水煮牛肉
據(jù)悉，統(tǒng)一旗下品牌開小灶推出冷凍預制菜首款產(chǎn)品——水煮牛肉。該產(chǎn)品精選南美牧場牛肉、魔芋素毛肚、糯米筍片，口味麻辣濃香，高度還原地道川味。
作為統(tǒng)一上新的首款預制菜，產(chǎn)品強調(diào)掌握關鍵鎖鮮技術(雙峰殺菌鎖鮮)、0 添加防腐劑等核心賣點。在食用方式上，可以水浴加熱和微波加熱等多種方式，幾分鐘便可以享用美味。目前，新品在開小灶旗艦店開啟試銷，活動價 99 元/6 盒，
約合 16 元/盒。
(3)燕京聯(lián)合順豐打造鮮啤半日達
燕京啤酒與順豐速運聯(lián)合召開合作簽約儀式。此次燕京啤酒與順豐的合作核心在于燕京的短保升級款原漿精釀產(chǎn)品，合作產(chǎn)品包括燕京9 號 3L 太空桶白啤、燕京 9 號 3L 太空桶黃啤。這些產(chǎn)品在順豐豐享商城、燕京 9 號微信小程序等平臺上線，利用順豐人員優(yōu)勢及渠道優(yōu)勢，開啟“同城半日達”。目前，北
京市主要城區(qū)已打通“同城半日達”服務。
二級市場
行業(yè)估值
基金倉位
行業(yè)估值
行業(yè)漲跌幅
行業(yè)重點公司最新盈利預測綜合值
行業(yè)財務指標同比變動
行業(yè)數(shù)據(jù)
高端白酒價格
上游原奶價格
主要乳制品零售價格
調(diào)味品原材料成本
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