23H1 扣非歸母凈利潤2.75 億元，同比下降81%， 略低于預(yù)期。
(資料圖)
23H1 營收29.66 億元，同比下降38%，歸母凈利潤3.36 億元(原指引3.40億元)，同比下降78%，扣非歸母凈利潤2.75 億元(原指引2.79 億元)，同比下降81%，歸母凈利潤下降主要系23H1 毛利率同比下降16.01%。
23Q2 單季度營收16.25 億元，環(huán)比增長21%，歸母凈利潤1.86 億元，環(huán)比增長24%，扣非歸母凈利潤1.45 億元，環(huán)比增長12%；毛利率29.45%，環(huán)比下降8.80pct，凈利率11.44%，環(huán)比提升0.25pct，毛利率下降系產(chǎn)品價格承壓，凈利率環(huán)比提升主要受益于財務(wù)費用率環(huán)比下降7.75pct。
23Q2 三大業(yè)務(wù)出貨量均環(huán)比增長，下半年有望迎經(jīng)營拐點。
第一大業(yè)務(wù)存儲芯，23H1 營收20.13 億元，占總營收68%，同比下降28%。
23H1 Flash 出貨量逐月環(huán)比增長，汽車/網(wǎng)通等領(lǐng)域出貨同比、環(huán)比均增長。
第二大業(yè)務(wù)MCU，23H1 營收7.72 億元，占總營收26%，同比下降56%。
23Q2 MCU 在消費/移動/計算/汽車市場均實現(xiàn)一定幅度出貨量環(huán)比增長。
第三大業(yè)務(wù)傳感器，23H1 營收1.77 億元，占總營收6%，同比下降18%。
23H1 傳感器在手機市場出貨量逆勢同比增長，且23Q2 環(huán)比大幅增長60%。
存儲 & 車規(guī)級MCU御風(fēng)速進，多款新品正式推出。
存儲方面，23H1 推出針對可穿戴設(shè)備/健康監(jiān)測等應(yīng)用的低電壓超低功耗SPINOR Flash 產(chǎn)品，車規(guī)級GD25/55 SPI NOR Flash 和GD5F SPI NAND Flash已廣泛運用在如智能座艙/智能駕駛/智能網(wǎng)聯(lián)/新能源電動車大小三電系統(tǒng)等；DDR3L 2Gb/4Gb 出貨量持續(xù)增加，已基本覆蓋網(wǎng)通/TV 等領(lǐng)域及主流客戶群，DDR4 8Gb 新產(chǎn)品正在按研發(fā)節(jié)奏進行。
MCU 方面，車規(guī)MCU 已成功與國內(nèi)頭部Tier 1 平臺開發(fā)合作埃泰克車身控制域/保隆科技胎壓監(jiān)測系統(tǒng)，同時與多家國際頭部公司合作，產(chǎn)品被批量應(yīng)用于奇瑞/理想/長安/長城等；且正式推出中國首款基于ARM Cortex-M7 內(nèi)核的GD32H 系列超高性能MCU。
“MCU+存儲+傳感器”三輪驅(qū)動，維持“增持”評級。
2022 年公司Nor Flash 市占率全球第三，MCU 全球第七，自研DRAM 成長迅速，預(yù)計2023~2025 年歸母凈利潤分別為11.98/17.11/21.01 億元，對應(yīng)23/24/25 年P(guān)E 為50/35/28 倍，維持“增持”評級。
風(fēng)險提示：行業(yè)波動風(fēng)險；供應(yīng)鏈風(fēng)險；人才流失風(fēng)險；匯兌損益風(fēng)險等。
標(biāo)簽：
